Процентная ставка по вкладу определяет вознаграждение, которое клиент получит за то, что банк пользовался его деньгами. Однако на самом деле все не так просто, и часто клиент, разместивший свои средства в банке, не только не получает доход, но и остается в проигрыше. Сегодня в статье мы рассмотрим факторы, влияющие на формирование процентных ставок, и выясним, почему на данный момент проценты по вкладам уступают уровню инфляции.

От чего зависит процентная ставка?

Основной доход банка состоит из разницы между стоимостью привлечения и размещения средств. А цена денежных средств определяется спросом и предложением на рынке. Рассмотрим основные показатели, влияющие на размер процентных ставок.

Обратите внимание!

Основной доход банка состоит из разницы между стоимостью привлечения и размещения средств

Макроэкономическая ситуация

При экономическом росте наблюдается повышенный спрос на кредитные ресурсы. Соответственно банкам выгодно привлекать дополнительные финансы, поэтому процентные ставки на вклады от населения возрастают. Когда экономика входит в стадию рецессии, то снижается спрос на займы и это выражается в снижении процентных ставок по депозитам, потому что сворачивается потребительское кредитование и падает уровень производства.

При определении размера ставок важную роль играют уровень инфляции в стране и стабильность национальной валюты. При низком уровне инфляции возрастает стабильность национальной валюты, а банки имеют возможность пополнять свои ресурсы под меньший процент. При нестабильной экономической ситуации ставки по депозитам возрастают. На размер процентных ставок влияет не только ситуация на международном или внутреннем рынках, но и прогнозы на ближайшее время , потому что экономисты просчитывают сроки размещения и привлечения денег.

Ликвидность и предложение денег в стране

На размер процентных ставок оказывает влияние состояние финансового сектора страны. Условия оформления вкладов каждый банк определяет самостоятельно, но бывают ситуации, когда система испытывает недостаток денежных средств, которые должны быть возвращены позже в виде заемных средств. В подобные моменты ставки по депозитам возрастают.

Когда государство проводит заимствования на внутреннем рынке страны, снижается уровень предложения денег, и процентные ставки по депозитам растут. А эмиссия денежной массы и предоставление Центральным банком кредитов банковскому сектору влияет на снижение процентных ставок из-за увеличения предложений на рынке.

Государственное регулирование

Государство косвенно влияет на формирование процентных ставок через ставку рефинансирования ЦБ, изменения в налогообложении вкладов и проверку кредитных организаций, которые предлагают завышенные проценты по вкладам .

Центральный банк устанавливает ставку рефинансирования, которая играет роль индикатора кредитно-валютной политики банков. Формально она не привязана к процентным ставкам кредитных организаций, однако на практике система построена таким образом, что банкам не выгодно устанавливать ставки, которые превышают ставку рефинансирования Центробанка более чем на 5 пунктов для депозитов в рублях. Для валютных вкладов граница необлагаемой налогом ставки – это 9% годовых. При оформлении депозита с процентной ставкой, превышающей данные показатели, вкладчик обязан уплатить с прибыли НДФЛ.

Обратите внимание!

Банкам не выгодно устанавливать ставки, которые превышают ставку рефинансирования Центробанка более чем на 5 пунктов для депозитов в рублях

Микроэкономические факторы

В каждом банке действует самостоятельная кредитная и депозитная политика, которая формируется в зависимости от места банка на экономическом рынке страны. В России существуют кредитные организации, которые специализируются на розничном или корпоративном направлении работы. Некоторые акцентируют свое внимание на кредитовании населения, а соответственно им требуются привлеченные средства физических лиц.

При этом малоизвестные кредитные организации стремятся привлечь к себе внимание и предлагают выгодные условия для клиентов. Депозитная политика у каждого банка отличается в зависимости от всех вышеперечисленных факторов, она определяет и выбор методов привлечения клиентов.

Процентная ставка по срочным вкладам зависит от объема кредитного портфеля банка и спроса на ресурсы со стороны клиентов. Завышенные ставки часто предлагаются банками, которые испытывают недостаток ликвидности или угрозу возникновения кассовых разрывов.

Крупным и известным банкам не надо предлагать повышенные ставки, потому что они не испытывают недостатка в клиентах, привлеченных хорошей репутацией организации . Остальным банкам необходимо использовать все разнообразие методов привлечения капитала для осуществления финансовых операций. Поэтому они разрабатывают интересные для вкладчиков условия.

Это же относится и к привлечению капитала на внутрибанковском рынке. Крупные финансовые институты могут занять необходимые средства на внутреннем рынке. Они не нуждаются в экстренном привлечении средств населения.

Что делать вкладчику?

На данный момент тенденции финансового рынка обуславливают снижение процентных ставок по депозитам. В результате доходность срочных вкладов оказывается ниже уровня инфляции. Политика Центрального банка России направлена на снижение процентных ставок.

Это объясняется тем, что Центробанк преподносит срочный вклад как средство не приумножения, а сбережения средств, поэтому доходность депозитов не должна превышать уровень инфляции. Для этого регулятор устанавливает среднюю максимальную ставку, которую должны учитывать кредитные организации при расчете процентных ставок по вкладам населению.

Поэтому экономисты предлагают обратить внимание на депозиты со сложными процентами. Вклады с капитализацией отличаются тем, что проценты в течение всего срока действия договора начисляются не только на основную сумму вклада, но и на проценты, которые систематически прибавляются к основной сумме. Используя такую схему получения прибыли, вкладчик не только может сохранить свои деньги на уровне инфляции, но и получить минимальный доход.

Читайте по теме

Куда вложить деньги в 2015 году

Экономика нашей страны переживает не лучшие времена, но, при правильном подходе, можно заработать даже на этом. Читайте наш материал.

Калькулятор показывает проценты по вкладам и инфляцию. Наглядный пример того насколько выгодно вкладывать деньги в банк.

Страхование банковских вкладов России: компенсация по вкладам в 2012 году, для сумм не более 700 000 рублей - 100%.

Сбербанк в 2012 году намерен увеличить объем вкладов на 25%.

Калькулятор рассчитывает вклады на срок - 30 лет и показывает сумму на каждый год.

Ввод данных(всё бесплатно!):

Расчет вклада

№ мес./год	Итоговая сумма	Проценты по вкладу	Инфляция от суммы	Итоговая сумма (с учетом инфляции)*
1 мес. / 1 г.	10075.00	75.00	83.96	9991.04
2 мес. / 1 г.	10150.56	75.56	84.59	9982.71
3 мес. / 1 г.	10226.69	76.13	85.22	9975.02
4 мес. / 1 г.	10303.39	76.70	85.86	9967.96
5 мес. / 1 г.	10380.67	77.28	86.51	9961.53
6 мес. / 1 г.	10458.53	77.86	87.15	9955.72
7 мес. / 1 г.	10536.97	78.44	87.81	9950.54
8 мес. / 1 г.	10616.00	79.03	88.47	9945.99
9 мес. / 1 г.	10695.62	79.62	89.13	9942.06
10 мес. / 1 г.	10775.84	80.22	89.80	9938.76
11 мес. / 1 г.	10856.66	80.82	90.47	9936.08
12 мес. / 1 г.	10938.08	81.42	91.15	9934.03
13 мес. / 2 г.	11020.12	82.04	91.83	9932.60
14 мес. / 2 г.	11102.77	82.65	92.52	9931.79
15 мес. / 2 г.	11186.04	83.27	93.22	9931.60
16 мес. / 2 г.	11269.94	83.90	93.92	9932.03
17 мес. / 2 г.	11354.46	84.52	94.62	9933.08
18 мес. / 2 г.	11439.62	85.16	95.33	9934.75
19 мес. / 2 г.	11525.42	85.80	96.05	9937.04
20 мес. / 2 г.	11611.86	86.44	96.77	9939.95
21 мес. / 2 г.	11698.95	87.09	97.49	9943.48
22 мес. / 2 г.	11786.69	87.74	98.22	9947.63
23 мес. / 2 г.	11875.09	88.40	98.96	9952.40
24 мес. / 2 г.	11964.15	89.06	99.70	9957.78
25 мес. / 3 г.	12053.88	89.73	100.45	9963.78
26 мес. / 3 г.	12144.28	90.40	101.20	9970.40
27 мес. / 3 г.	12235.36	91.08	101.96	9977.64
28 мес. / 3 г.	12327.13	91.77	102.73	9985.49
29 мес. / 3 г.	12419.58	92.45	103.50	9993.96
30 мес. / 3 г.	12512.73	93.15	104.27	10003.05
31 мес. / 3 г.	12606.58	93.85	105.05	10012.75
32 мес. / 3 г.	12701.13	94.55	105.84	10023.07
33 мес. / 3 г.	12796.39	95.26	106.64	10034.01
34 мес. / 3 г.	12892.36	95.97	107.44	10045.57
35 мес. / 3 г.	12989.05	96.69	108.24	10057.74
36 мес. / 3 г.	13086.47	97.42	109.05	10070.53
4 г.	14264.25	1177.78	1426.43	10123.48
5 г.	15548.03	1283.78	1554.80	10266.54
6 г.	16947.35	1399.32	1694.74	10499.28
7 г.	18472.61	1525.26	1847.26	10822.09
8 г.	20135.14	1662.53	2013.51	11236.16
9 г.	21947.30	1812.16	2194.73	11743.49
10 г.	23922.56	1975.26	2392.26	12346.87
11 г.	26075.59	2153.03	2607.56	13049.91
12 г.	28422.39	2346.80	2842.24	13857.04
13 г.	30980.41	2558.02	3098.04	14773.55
14 г.	33768.65	2788.24	3376.86	15805.61
15 г.	36807.83	3039.18	3680.78	16960.31
16 г.	40120.53	3312.70	4012.05	18245.71
17 г.	43731.38	3610.85	4373.14	19670.90
18 г.	47667.20	3935.82	4766.72	21246.05
19 г.	51957.25	4290.05	5195.72	22982.49
20 г.	56633.40	4676.15	5663.34	24892.78
21 г.	61730.41	5097.01	6173.04	26990.81
22 г.	67286.15	5555.74	6728.61	29291.89
23 г.	73341.90	6055.75	7334.19	31812.88
24 г.	79942.67	6600.77	7994.27	34572.29
25 г.	87137.51	7194.84	8713.75	37590.42
26 г.	94979.89	7842.38	9497.99	40889.52
27 г.	103528.08	8548.19	10352.81	44493.94
28 г.	112845.61	9317.53	11284.56	48430.32
29 г.	123001.71	10156.10	12300.17	52727.78
30 г.	134071.86	11070.15	13407.19	57418.14

* - итоговая сумма и потери от инфляции даны для наглядности, в банках их не просчитывают.

Выше приведен пример стандартного вклада в Сбербанке, ВТБ, Хоум Кредит, Европа Банк, Финанс Банк, Альфа Банке и других банках.

Что такое вклад?

Вклад - Денежные средства внесенные(под проценты) в банк.

Что такое инфляция?

Инфляция - обесценивание денег, приводящее к росту стоимости товаров. Инфляция не выше 10%, и не ниже 3% считается нормой для экономики. Инфляция евро и доллара составляет около 5% в год, рубль каждый год падает на 10%. Именно поэтому процентные ставки по вкладам в банки у евро и доллара ниже, чем у рубля.

Что такое выгодный вклад?

Выгодный вклад - вклад, с процентной ставкой, превышающей инфляцию. В условиях российской действительности выгодных банковских вкладов не существует. Инфляция в Росси выше 10% в год, а рублевая процентная ставка - не выше 9% годовых. С долларами и евро ситуация получше, но и ставка в два раза ниже. Кроме того, с 2010 года курс доллара остается неизменным.

Зачем нужен банковский вклад?

Разбогатеть на вкладах невозможно! Деньги постоянно обесцениваются(инфляция). Можно только сохранить то что уже имеется. Большие капиталы нужно инвестировать в недвижимость и ценные бумаги.

Что подписывать?

Договор банковского вклада: По договору банк берет сумму и обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных договором.

Страхуем?

Агентство по страхованию вкладов: Государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов» в Москве. Особая государственная некоммерческая организация.

Показать/скрыть: Термины используемые в договоре вклада

Акцепт Банка – совершение Банком действий (в соответствии с п. 438 ГК РФ) по выполнению условий Оферты Вкладчика: открытие Депозитного счета и зачисление денежных средств Вкл адчика во Вклад в дату получения Банком Оферты Вкладчика.

Аутентификация - процедура подтверждения предъявителем Идентификатора того, что Идентификатор действительно принадлежит предъявителю.

Банк – хранитель вклада.

Банковская карта – любая эмитируемая Банком (в том числе после заключения Генерального соглашения), в соответствии с правилами платежной системы расчетная платежная карта, являющаяся инструментом безналичных расчетов и предназначенная для совершения Держателем операций по Счету, расчеты с использованием которой осуществляются в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

Банкомат – электронный программно-технический комплекс, предназначенный для выдачи и приема наличных денежных средств с использованием Банковской карты, передачи распоряжений Банку о перечислении денежных средств со Счета, о заключении Договора, а также для составления документов по операциям с использованием Банковской карты и предоставления информации по Счету и Чека.

Вклад - денежные средства в валюте Российской Федерации или иностранной валюте, размещаемые Вкладчиком в целях хранения и получения дохода. Доход по Вкладу выплачивается в денежной форме в виде процентов.

Вкладчик – физическое лицо (резидент Российской Федерации), размещающее денежные средства во Вклад в Банке.

Генеральное соглашение о порядке размещения банковских вкладов через Банкоматы (далее – Генеральное соглашение) – договор между Банком и Вкладчиком, заключенный путем присоединения Вкладчика к настоящим Правилам путем оформления и подписания Заявления, содержащий ряд условий Договора банковского вклада, в т.ч. существенных, и определяющий порядок заключения Договоров банковского вклада.

День возврата вклада – дата, в которую Банк обязан возвратить Вкладчику размещенный Вклад в связи с истечением Срока размещения вклада.

Депозитный счет - счет для учета денежных средств, размещаемых в Банке во Вклад с целью получения доходов в виде процентов, начисляемых на сумму размещения денежных средств.

Дистанционное информационное обслуживание - предоставление Вкладчику информации по его счетам, открытым в Банке, операциям по этим счетам, а также иным операциям, произведенным Вкладчиком в Банке, посредством Интерактивных каналов доступа в порядке и на условиях, предусмотренных настоящими Правилами.

Договор банковского вклада (далее - Договор) – договор между Банком и Вкладчиком, заключенный в соответствии с условиями Генерального соглашения путем акцепта Банком направленной Вкладчиком через Банкомат Оферты, составленной в электронном виде и подписанной аналогом собственноручной подписи (ПИН-кодом ), по которому Банк, принявший поступившую от Вкладчика денежную сумму (Вклад), обязуется возвратить сумму Вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных Договором.

Договор дистанционного банковского обслуживания – договор, заключенный между Вкладчиком и Банком, определяющий порядок передачи в Банк Поручений на проведение операций по счетам с использованием систем дистанционного банковского обслуживания.

Заявление – Заявление о присоединении к Правилам размещения физическими лицами банковских вкладов

Идентификатор – для Интерактивных каналов доступа в рамках Дистанционного информационного обслуживания - Номер Клиента и/или Псевдоним, однозначно выделяющий (идентифицирующий) Вкладчика среди

других Клиентов Банка, для других Каналов доступа – иная дополнительная информация, позволяющая однозначно определить (идентифицировать) личность Вкладчика.

Идентификация – определение Банком личности Вкладчика по предъявленному им Идентификатору.

Интерактивный канал доступа (канал самообслуживания) – канал доступа, информационное обслуживание по которому производится с использованием специализированных технических средств (телефон с возможностью набора в тоновом режиме, Интернет и др.) без участия работников Банка посредством Системы PSB-Retail .

Канал доступа – канал взаимодействия с Банком, обеспечивающий Вкладчику возможность по телекоммуникационным каналам общего пользования самостоятельно либо с участием работника Банка получать информацию по его счетам, открытым в Банке, операциям по этим счетам, а также иным операциям, произведенным Вкладчиком в Банке. К Каналам доступа, в частности, относятся – Контакт-Центр, телефон которого указан на сайте Банка, Интерактивные каналы доступа.

Минимальная сумма вклада – минимальная сумма денежных средств (Вклада), которая должна находиться на Депозитном счете в течение Срока размещения вклада.

Номер Клиента – натуральное число (комбинация цифр), используемая в качестве Идентификатора.

Оферта – предложение Вкладчика заключить Договор путем совершения операции открытие вклада через Банкомат с использованием Банковской карты и ПИН-кода .

Пароль – последовательность символов, известная только Вкладчику, используемая для Аутентификации Вкладчика при обслуживании по Интерактивным каналам доступа. Пароль может использоваться многократно.

Первоначальная сумма вклада – сумма Вклада, размещенная Вкладчиком при заключении Договора. Первоначальная сумма вклада равна или превышает Минимальную сумму вклада.

ПИН-код – средство идентификации Банковской карты, аналог собственноручной подписи Вкладчика.

Поручение – распоряжение Вкладчика на совершение операции по Депозитному счету, подтвержденное документом по операциям с использованием Депозитного счета или оформленное в порядке, установленном Договором дистанционного банковского обслуживания.

Представитель – физическое лицо (резидент или нерезидент Российской Федерации), которому Вкладчик предоставил право заключения Генерального соглашения и/или распоряжения Вкладом (совершения операций по Депозитному счету) на основании доверенности в рамках полномочий, указанных в доверенности. Доверенность должна быть составлена и предоставлена в Банк в соответствии с требованиями действующего законодательства Российской Федерации и настоящими Правилами.

Псевдоним – последовательность символов (комбинация цифр/букв/слов), которую вправе использовать Вкладчик в качестве Идентификатора наряду с Номером Клиента.

Система PSB-Retail – программно-технический комплекс (корпоративная автоматизированная банковская система, являющаяся разновидностью электронных систем документооборота «клиент-банк»), обеспечивающий дистанционное информационное обслуживание в рамках настоящих Правил, а также формирование, передачу, в том числе по Каналам доступа, регистрацию Поручений Вкладчика на основании Договора дистанционного банковского обслуживания.

Срок размещения вклада – срок, на который Вкладчиком размещены денежные средства во вклад. Срок размещения Вклада определяется Вкладчиком в Оферте в соответствии с Условиями привлечения вкладов. Срок размещения вклада исчисляется календарными днями и указывается в Оферте и Чеке.

Стороны – Банк и Вкладчик при совместном упоминании.

Счет – банковский счет, предназначенный для отражения операций с использованием Банковской карты (реквизитов Банковской карты) в соответствии с законодательством Российской Федерации и договором о выпуске и обслуживании Банковской карты.

Условия Договора – информационный документ, содержащий основные условия Договора, заключенного Вкладчиком с использованием Банкомата, выдаваемый Вкладчику по его требованию в Банке по форме Приложения № 3 к настоящим Правилам.

Условия привлечения вкладов – утверждаемые Банком условия, на которых Банк осуществляет привлечение денежных средств физических лиц во вклады через Банкоматы. Вкладчик совершает Оферту в соответствии с Условиями привлечения вкладов, действующими на дату совершения Оферты. Условия привлечения вкладов содержат (включая, но не ограничиваясь): наименование Договора, размеры суммы Вклада, Минимальную (ые ) сумму(ы ) вклада, перечень валют, в которых размещаются Вклады, процентные ставки по Вкладам, Сроки размещения вкладов, наличие или отсутствие возможности совершения расходных или приходных операций

Чек – подтверждение внесения Вкладчиком Вклада на условиях Оферты Вкладчика и Генерального соглашения в соответствии с Условиями привлечения вкладов. Чек выдается Банкоматом на бумажном носителе и содержит указание на условия Оферты Вкладчика и Договора.

Сбережения – огромное благо для экономики. Это и рост сегодня, и предпосылка роста завтра. Это и инвестиционный ресурс, и средство от инфляции. Но ошибки в управлении сбережениями со стороны экономических властей могут развернуть всё с ног на голову и тогда сбережения становятся причиной инфляции и многих других бед в экономике. Именно это и произошло в далёком 1992 году в России. Два подхода: надежные инструменты и преимущества облигационной формы сбережений, позволят России быстро создать значительный запас «длинных» денег и увеличить ВВП, и при этом значительно уменьшить инфляцию.

ТАСС/Интерпресс

Сбережения как благо

Не все деньги, которые люди зарабатывают, тратятся. Желание иметь запасы «на черный день» – это древнее свойство человеческой натуры. Начиналось всё с запасов продовольствия у первобытных людей. Но с тех пор как человечество изобрело деньги, часть этих запасов откладывается в денежном виде.

Но затем именно такой отложенный потребительский спрос (подкрепленный накоплениями граждан, то есть спрос платежеспособный) сыграл большую положительную роль в послевоенном экономическом буме в США.

Рост ВВП при создании сбережений

Эмиссия денег, сопровождаемая ростом сбережений, прямо способствует росту ВВП. Просто задумаемся, что произойдет, если государство (в широком смысле слова, т.е. включая ЦБ) эмитирует какой-то объем дополнительных денег, но все они уходят в накопления? Кому-то это может показаться удивительным, но при этом произойдет рост ВВП как минимум на сумму эмитированных денег.

Легче всего это представить в социалистическом государстве (например, в СССР). Пусть Госбанк выпустил дополнительно 1 млрд. рублей , которые пошли на заработную плату рабочим, возводящим, скажем, электростанцию. И одновременно вклады населения в Госбанке выросли на тот же 1 млрд. рублей. Для Госбанка всё выглядит так, будто «сколько ушло столько и пришло». Но при этом рабочими была произведена продукция, а это вызвало рост ВВП. Отметим, что обязательства Госбанка перед вкладчиками при этом увеличились. Увеличилась и сумма вкладов населения, а, следовательно, и его благосостояние.

Пример из социалистической системы приведен лишь потому, что такое легче вообразить. Можно даже вообразить, что 1 млрд. рублей перешел в накопления не на добровольной основе, а на «добровольно-принудительной», например, путем распространения облигаций государственного займа по разнарядке (интересные материалы о государственных займах в СССР см. и )

Но на самом деле, точно так же происходит и в любой капиталистической экономике. Представьте, что российский ЦБ выпускает и продает так называемые Облигации Банка России (ОБР) на сумму 1 трлн. рублей и сроком погашения 5 лет. Это будет означать, что владельцы этого 1 трлн. рублей согласились (за определенную компенсацию, например, за проценты) отложить использование этих денег на 5 лет. Но ВВП этими владельцами (при зарабатывании денег) был произведен. Для ЦБ же такая операция даёт возможность эмитировать новые деньги на сумму 1 трлн. рублей без опасений, что это разгонит инфляцию. И если Центробанк такую эмиссию произведет, то получился почти точь-в-точь приведенный выше «советский» пример, отличающийся лишь суммой.

Рост ВВП при расходовании сбережений

Но эффект от наличия сбережений не ограничивается только ростом ВВП при создании накоплений. Очень важно то, что наличие сбережений означает высокий потенциальный спрос на товары и услуги. В приведенном выше примере, американцы, работая во время войны на оборонную промышленность, относительно мало тратили на потребление и относительном много сберегали. И наличие этих сбережений создало после войны огромный потенциал роста производства товаров и услуг для этих людей. Причем никакого неуправляемого всплеска инфляции не было – в 1949 году уже наблюдалась дефляция.

Говорят, что хороший торговец всегда продаст пару обуви человеку с пятитысячной купюрой в руках, стоящему босиком на горячем асфальте (вар. – на заснеженном тротуаре). В том смысле, что если человек в чем-то нуждается и у него есть достаточно денег, то найдется немало желающих предложить ему решение его проблем.

«Вахтовик» из ранее приведенного примера, имеющий сбережения благодаря работе на нефтяном или газовом месторождении, тоже является желанным (для производителей и продавцов) потребителем различных товаров и услуг, таких как квартиры, машины, бытовая техника и многое другое.

Огромное число людей, имеющих значительные сбережения, это «рай для продавцов» (а, следовательно, и для производителей) товаров и услуг. И, несомненно, рост сбережений граждан способствует созданию такого благоприятного климата для развития экономики. Более того, напрашивается «крамольная» мысль: именно наличие спроса является самым важным условием для развития бизнеса и инвестиций, самой важной составляющий «хорошего бизнес-климата». А если спроса нет, то не помогут никакие другие факторы (например, низкие ставки по кредитам или часто упоминаемые в выступлениях некоторых политиков и экономистов «институты» и т.п.).

Другими словами, ВВП растет, когда сбережения создаются. Но также он растёт и когда они тратятся, а производители начинают выпускать товары и услуги под отложенный спрос.

Сбережения как инвестиционный ресурс или «длинные» деньги

Рост сбережений благотворно влияет на экономику еще и благодаря тому, что облегчаются инвестиции. Многие макроэкономические модели (теории) прямо предполагают тождество сбережений и инвестиций. Если сбережения являются долгосрочными (например, как упомянутые выше пятилетние ОБР), то и инвестиции тоже могут быть долгосрочными. Например, если вкладчик положил в банк деньги на 5 лет, то банк получает возможность более уверенно предложить инвестиционный пятилетний кредит предпринимателю на эту сумму. Хотя и существует проблема досрочного снятия вклада и мы об этом скажем далее.

Важность «длинных» денег для экономики очевидна. Говорит об этом и президент России Владимир Путин . «Нам нужны дешевые и длинные деньги для кредитования экономики. Я прошу правительство и Центробанк подумать над механизмами решения таких задач», - заявил он в своем обращении к Федеральному собранию в декабре 2012 года, отметив, что «"длинные" деньги – это накопления граждан, предприятий, пенсионные деньги и так далее».

Простой числовой пример

Выше мы рассмотрели многочисленные положительные стороны как самого процесса накопления сбережений (ВВП растет, а инфляция не возникает или, как минимум, сдерживается даже при отсутствии «товарного обеспечения» денег), так и наличия большого объема сбережений в экономике (имеется высокий потенциальный спрос на товары и услуги, есть «длинные» деньги для инвестиций).

Теперь представьте, что о некой стране вам говорят, что вклады в банках и запас наличности у населения этой страны в разы превышает запас товаров в оптовой и розничной торговле. Более того, со временем разрыв между показателями лишь увеличивается. (таблица 1 ).

Таблица 1. Соотношение денежных средств населения и товарных запасов в вымышленной стране (на конец года, млрд. единиц местной валюты.)

Из того, что мы узнали о положительных свойствах сбережений выше, можно сказать, что в этой стране дела со сбережениями обстоят очень хорошо.

• Во-первых, идет процесс накопления сбережений (люди готовы «создавать» ВВП, работая не за товары, а за деньги; инфляция, вероятно, низкая или отсутствует совсем).
• Кроме того, большой объем сбережений означает высокий потенциальный спрос со стороны населения. Это «рай» для предпринимателя, который сможет предложить соответствующие потребностям населения товары и услуги.
• И, наконец, большой объем сбережений означает, что в системе есть деньги (и, судя по приросту денежных запасов на протяжении многих лет, «длинные»), которые могут использоваться в качестве инвестиций.

Может быть это чем-то похоже на США в годы второй мировой войны, когда товаров не хватало, а сбережения населения росли и были предпосылкой послевоенного бума? Или это какая-то другая страна? Пример намного ближе к российской экономической истории.

Сбережения в «Зазеркалье»

Можно удивляться сколько угодно, но приведенная ранее в таблице 1 информация относится к СССР. Она приведена в таблице к статье российского экономиста Андрея Илларионова . Вот как выглядит фрагмент этой таблицы за 1985-1990 годы (см. таблицу 2 ). Как видно, цифры в ней абсолютно те же, что и в приведенной ранее таблице 1.

Таблица 2. Соотношение денежных средств населения и товарных запасов в России (на конец года, млрд. руб.)

Приготовьтесь, сейчас мы окажемся в своеобразном экономическом «Зазеркалье». А там, как известно, положение вещей доведено до абсурда. И сбережения в этом «Зазеркалье», по мнению некоторых экономистов, вовсе не благо, а зло.

В это трудно поверить. Неужели в СССР к началу 1990-х годов ситуация была почти такая же (т.е. так же хороша), как перед послевоенным экономическим бумом в США? И на примере США мы видели, что это не столько повод для инфляции, сколько предпосылка роста экономики. Но только при взгляде на сбережения как благо, а не как на зло.

А вот здесь мы и попадаем в «Зазеркалье», в котором наличие больших сбережений не возможность, а проблема. Ведь по мнению некоторых экономистов, рост сбережений граждан был не благом, а злом. Так Владимир Назаров , сотрудник института экономической политики имени Гайдара, в материале с говорящим названием «Советская пирамида: почему вклады граждан СССР были фикцией », приводит несколько иные данные по тем же самым показателям. Но тенденции и в его данных аналогичные: сбережения населения растут, их «товарное обеспечение» снижается и в 1990-м году тоже составляет около 13% от денежных средств.

Только вот интерпретирует он эти данные вовсе не как благо: «… советское руководство создало иллюзию наличия больших накоплений, давая гражданам возможность периодически что-нибудь купить по фиксированным ценам. Люди видели: если долго-долго стоять в очереди, завести нужные связи, еще чуть-чуть доплатить кому надо, то можно превратить свои сбережения в товары и услуги. Проблема состояла в том, что, если бы все захотели сделать это одновременно - ничего бы не вышло. Это была одна большая пирамида иллюзий, и вклады советских граждан находились в основании этой пирамиды».

Более того, господин Назаров утверждает, что именно наличие больших сбережений у советских граждан вынудило Егора Гайдара , фактически руководившего экономической политикой в России в конце 1991 – начале 1992 годов, проводить политику, приведшую к уничтожению сбережений. «… правительство Гайдара не легализовало уничтожение собственности, а только либерализовало цены, после чего не Гайдар, а сам рынок показал, чего стоят накопления советских граждан: они стоили ровно столько, сколько можно купить на социалистические иллюзии» , утверждает Назаров.

Об этом же пишет в своей книге «Дни поражений и побед» и сам Егор Гайдар: «Почти с самого начала перестройки из государственного крана не то чтобы уж неимоверно щедро, но, явно превышая возможности государства, била денежная струя. Не найдя стока, то есть нужных товаров, деньги оседали на вкладах в сберегательных кассах… Вот это и есть денежный навес» .

Другая метафора: если все билеты на интересующий вас концерт (спектакль и т.п.) раскуплены, вы можете прямо перед концертом попробовать найти человека, у которого эти билеты есть и который согласится (возможно, небескорыстно) уступить их вам и не пойти на концерт.

Отметим, что система «облигации-деньги» является саморегулирующейся. Держатели облигаций и держатели денег, заключая сделки на рынке, устанавливают цены облигаций. А это автоматически задаёт их доходность, а значит и привлекательность.

Если на рынке становится очень много продавцов облигаций, то это приводит к падению цен на эти облигации. Но это падение цен делает приобретение облигаций более выгодным. В результате, при прочих равных, среди «владельцев денег» окажется больше желающих такие облигации приобрести.

Рассмотрим пример с ценными бумагами. Для простоты будем считать их абсолютно надежными , чтобы на отвлекаться на оценку вероятности отказа от выплаты долга (дефолта). Если вы купите за 90 рублей облигацию номиналом 100 рублей с погашением через 1 год, то через год Вы получите доход в размере 11,1% годовых . Если же владельцы облигаций срочно нуждаются в деньгах и продают их, например, за 80 рублей, вы получите уже 25% годовых!

Более высокая доходность привлекает больше желающих купить облигации, что увеличивает спрос на них, а это, в свою очередь, увеличивает их цены. В результате устанавливается некая равновесная цена.

Кейс первый: государственный долг США

Государственный федеральный долг США составляет около 18 триллионов долларов. Практически весь этот долг размещен в виде ценных бумаг (условно, тех же облигаций). С одной стороны, это означает, что у граждан, фирм, финансовых организаций и даже иностранных государств имеются сбережения на сумму 18 триллионов долларов.

Помните рабочего из нашего примера, который вместо того, чтобы тратить деньги, кладёт их на долгосрочный счет в банке, но создает при этом ВВП? В точности, как и он, эти держатели долга США (точнее, первые покупатели этих долговых обязательств) участвовали в создании ВВП США на сумму 18 триллионов долларов, но при этом согласились не тратить заработанные деньги, а отложили их в виде сбережений.

Наверное, Егор Гайдар (и Владимир Назаров) ужаснулись бы, осознав, какой это гигантский «денежный навес». Ведь годовой ВВП США (около 17,7 трлн. долларов в 2014 году) меньше, чем сумма этого долга. А денежная масса М2 в США – «всего» около 12 трлн. долларов – также значительно меньше, чем федеральный государственный долг. Но, удивительное дело, ничего страшного в США не происходит. Никто не воспринимает огромный долг государства как «денежный навес». Никакой угрозы раскрутки инфляции, падения курса доллара (по крайней мере со стороны государственного долга) в США нет. Дело в том, что всё работает по системе, которая изображена на схеме 2. И эту систему почти невозможно разрушить, даже сильно желая того. Более того, в случае нестабильности эта система автоматически работает на укрепление доллара , который лежит в её основе.

Рассмотрим гипотетическую ситуацию, когда все иностранные держатели государственного долга США (суммарно они владеют облигациями на сумму около 6 трлн. долларов, это около трети всего долга) решили из зловредности продать все имеющиеся у них облигации, чтобы подорвать финансовую систему в США.

• Продажа большого объема облигаций означает падение их цен. «Подрывники» выйдут из активов с убытками.
• Продажа большого объема долларовых активов означает рост спроса на доллары. Значит курс доллара вырастет. И вместо инфляции и краха доллара «подрывники» получат укрепление доллара и отсутствие инфляции в США.
• Падение цен на облигации будет означать, что они станут более выгодным вложением (см. выше пример про 100-рублевую облигацию за 90 или за 80 рублей). Это привлечет других инвесторов как внутри страны, так и со всего мира. Облигации начнут покупать и цены быстро начнут возвращаться к первоначальному уровню. В случае необходимости роль покупателя может сыграть ФРС США с «безграничным» ресурсом долларов в виде «печатного станка».
• Наконец, воспользоваться ситуацией с пользой для себя сможет и ответственное за погашение долга министерство финансов США (United States Department of the Treasury). Ведь выкупая подешевевшие облигации, оно может погасить свои долги, сэкономив на этом.

В определенном смысле, подорвать эту систему извне невозможно. Только сами США могут сломать эту безотказно действующую машину, например, отказавшись платить по своим долгам, номинированным в своей же валюте.

Хотя есть и еще один способ подрыва этой системы – «по-гайдаровски». Но об этом ниже.

С одной стороны, «история не терпит сослагательного наклонения». И рассуждать «что было бы, если …» зачастую неблагодарное дело, на практике часто непроверяемое. Опять же, легко быть умным «задним умом», т.е. после того, как всё уже произошло.

С другой стороны, «на ошибках учатся». И если не получается извлечь уроки из чужих ошибок, то неплохо хотя бы свои проанализировать. Именно поэтому понять, что можно было (если можно) сделать для сохранения накоплений советских времён, очень важно. А решение существовало. И его понимание может помочь в проведении экономической политики в России сегодня.

Что же произошло в начале 1992 года? Всё было очень похоже на замкнутый круг. Главным, что уничтожило сбережения граждан (и не только граждан, но и организаций), была инфляция. А главной причиной инфляции были … сбережения граждан (и средства предприятий), которые хлынули на потребительский рынок. Всё в точности как показано на схеме 1.

В советские годы накопления граждан не наводняли потребительский рынок из-за физических ограничений рынка (пресловутый дефицит, тесно связанный с административным назначением цен). Всё так же, как в приведенном выше примере США в годы Второй мировой. В 1991 году были введены также ограничения («заморозка») на часть вкладов, которая была начислена в целях компенсации роста цен в апреле 1991 года.

Точно также не могли попасть на потребительский рынок безналичные средства предприятий. Это были вообще особые деньги, трансформация которых в заработную плату или наличные в советские времена очень строго регламентировалась . Другими словами, в СССР таких барьеров, которые показаны на схеме 2, между накоплениями граждан (предприятий) и деньгами на потребительском рынке не существовало. Но граница между накоплениями (и безналичными деньгами предприятий) вовсе не была условной, как на схеме 1. Существовали барьеры другого рода.

В январе 1992 года эти барьеры были сняты и на потребительский рынок хлынули сразу и накопления граждан и, легко обналичиваемые в новых условиях, средства предприятий.

Метафора: Недалеко от плотины, ниже по реке, стоял городок. Вода из водохранилища помогала орошать поля во время засухи. Вода, падающая с плотины, вниз приводила в движение мельницу.

Пришел новый Правитель, взорвал плотину. Город снесло хлынувшей на него водой. Пострадало и погибло много людей. Мельница прекратила работать. Во время наступившей вскоре засухи орошать поля стало нечем. Часть жителей навсегда покинула эти места в поисках лучшей жизни.

На все упреки Правитель отвечал: «Над вами всегда висел этот «водяной навес». Только благодаря мне после взрыва плотины вы смогли понять, как это было опасно. Но зато сейчас этого водохранилища не существует, и вы можете ощутить все прелести спокойной жизни без «водяного навеса».

Причиной чудовищной инфляции 1992 года был не денежный навес в виде накоплений граждан (и безналичных средств предприятий), а то, что все преграды между деньгами на потребительском рынке и этими накоплениями были разрушены. Удивительно, но защитник Гайдара, Владимир Назаров, даже ставит в заслугу Гайдару разрушение этих «плотин».

В апреле 1991 года в ходе так называемых «павловских реформ» были существенно повышены цены. Чтобы вклады граждан не обесценились было принято решение о компенсациях. Вот только сразу воспользоваться этими компенсациями было нельзя – они зачислялись на особые компенсационные счета, с которых снять деньги можно было только через 3 года (т.е. в 1994 году).

Но «благодаря» Гайдару рушились все и всяческие «плотины», мешавшие потоку денег хлынуть на товарный рынок и раскручивать инфляцию. Была разрушена и эта, о чем господин Назаров пишет , как о несомненной заслуге Гайдара. «Е.Т. Гайдар и Б.Н. Ельцин не отказались от компенсаций, напротив, они открыли гражданам доступ к компенсационным счетам, в котором людям ранее было отказано советским руководством на срок 3 года». Там же приводятся и слова самого Гайдара: «… я не замораживал сбережения населения, я разморозил сбережения населения. Если кто-то замораживал сбережения населения, то это был Валентин Сергеевич Павлов, последний премьер Советского Союза. Он действительно замораживал сбережения населения, когда поднимал цены весной 1991 г. Я их разморозил»

Всё познаётся в сравнении. Выше мы уже писали, что система накоплений в США очень устойчива, и что «взорвать» её можно лишь изнутри, например, отказавшись от выплат по долгам. Но есть еще один способ: «по-гайдаровски». Попробуем представить, как это могло бы произойти.

Картина маслом:

• В экономике США возникают проблемы (что-то типа кризиса 2008 года вполне подойдет)
• Всю полноту экономической власти в США получает кто-то типа Гайдара
• Наличие большого госдолга США объявляется главной проблемой
  • «Наш госдолг в размере 18 триллионов долларов превышает наш годовой ВВП!»
  • «Такой долг накопился в результате популизма предыдущих властей!»
  • Наличие барьеров между накоплениями и денежной массой (см. схему 2) объявляется «заморозкой» сбережений, которую (несправедливо) придумали предыдущие власти.
  • Объявляется, что все накопления «размораживаются». Для этого все облигации за считанные дни конвертируются в наличные доллары
    • «Рынок покажет, чего реально стоят эти сбережения»

Что происходит дальше? Как мы уже говорили, денежная масса в США сейчас составляет около 12 трлн. долларов. Резко добавившиеся к ним 18 трлн. долларов разгоняют инфляцию до невиданных уровней. В огне инфляции «сгорают» не только сбережения, также «сгорает» и денежная масса. Ведь номинально увеличившись, по своей реальной покупательной способности она резко «съеживается». Экономика всё глубже погружается в пучину кризиса.

«Сам рынок показал, чего стоят накопления советских американских граждан: они стоили ровно столько, сколько можно купить на социалистические иллюзии» (это слегка видоизмененная цитата Назарова, которая была приведена ранее).

Название картине читатель может придумать сам.

Существовало ли в России правильное решение проблемы «советских» сбережений граждан? Да, существовало. Правильным решением был бы решительный переход к конфигурации, которая изображена на схеме 2. Для этого необходимо было сделать всего два шага:

• Шаг первый. Перевести все вклады граждан и безналичные средства предприятий в долгосрочные облигации Банка России (например, 5, 10, 15, 30 лет), индексируемые ежегодно (или чаще) на уровень потребительской инфляции.
• Шаг второй. Создать торговую инфраструктуру для торговли этими облигациями.

Обратите внимание, что первый шаг без второго означает лишь «замораживание» вкладов (на те же 5, 10, 15, 30 лет) без возможности их использовать. Это, конечно же, нельзя признать справедливым (хотя даже такой вариант лучше фактически случившегося).

Если же такими облигациями разрешено торговать и создана соответствующая инфраструктура, то люди, остро нуждающиеся в деньгах, могут продать свои облигации. При этом, как показано на схеме 2 и в кейсе про государственный долг США, это не вызывает инфляцию, а наоборот, создает спрос на (наличные) деньги, что только укрепляет местную валюту и денежную систему.

Эти два шага позволяли бы решить сразу множество задач:

1. Не было бы инфляции, вызванной ликвидацией сбережений и обналичиванием средств предприятий.
2. Остро нуждающиеся в деньгах граждане имели бы возможность получить наличные, продав свои сбережения в виде облигаций.
3. Другие граждане, имеющие запас наличности, вместо «давления» на потребительский или валютный рынок могли бы приобретать эти облигации в расчете на процентный доход и формирование долгосрочных накоплений.
4. Предприятия тоже могли бы продавать свои облигации или получать под залог этих облигаций кредиты в ЦБ или коммерческих банках.
5. Фондовый рынок России получил бы мощный импульс (в реальности он получил первый заметный импульс намного позже, лишь с началом так называемой «пирамиды ГКО»)
6. Можно было бы предусмотреть возможность использования накоплений в виде облигаций в процессе приватизации.
7. Банк России имел бы возможность регулировать денежную массу в стране (покупая или продавая облигации) и имел бы рыночный показатель достаточности денежной массы (высокая доходность на рынке облигаций – признак дефицита денег).

Справедливости ради надо отметить, что переход к рынку был необходим. Именно отсутствие рыночных отношений в СССР вело к тому, что огромные сбережения граждан никто не воспринимал, как потенциальный спрос. Выше мы говорили, что много платежеспособных покупателей это «рай» для предпринимателя. Вот только предпринимателей в СССР, увы, недоставало.

Получилась своеобразная коллизия: переход к рыночным отношениям открыл предпринимателям возможности, но главную возможность (в виде спроса покупателей) сократил в разы на долгие годы.

Есть еще один момент, на который стоит обратить внимание. Облигации предлагается выпускать не государству (Минфину), а Банку России. Отличие в том, что Минфин ограничен в своих действиях рамками бюджета. Но никакой необходимости тратить на это бюджетные деньги нет. В исполнении Центробанка операция становится похожа на процесс обмена денег при деноминации. В январе 1998 года в обмен на старые купюры людям выдавались точно такие же по покупательной способности, но с меньшим количеством нулей. Точно так же и в предлагаемой схеме: людям вместо их вкладов предлагались бы (вместо купюр) аналогичные по ценности облигации, но уже с возросшим количеством нулей.

Когда в Казахстане в августе 2015 года резко ослабился курс тенге, президент Казахстана Нурсултан Назарбаев поручил Национальному банку Казахстана (заметьте, не Правительству!) провести компенсацию, подобную описанной нами: «Поручаю Национальному банку внедрить механизм компенсации срочных депозитов физических лиц, которые были открыты в тенге по состоянию на 18 августа 2015 года»

Выводы для современной России

Исходя из описанных выше свойств сбережений, можно сформулировать два практических совета экономическому (а, возможно, и политическому) руководству страны.

Для роста сбережений в России необходимо создать инструменты

Рост сбережений населения (и не только населения) в России не только необходим для роста экономики, но и вполне возможен. Для этого лишь необходимо создать соответствующие инструменты и продавать их. Под инструментами понимаются ценные бумаги, которые были бы надежными и не вызывали бы сомнений у инвесторов.

Такие бумаги вполне мог бы выпускать Центробанк (т.к. он не связан бюджетными ограничениями) и это вполне укладывается в его обязанность блюсти ценовую стабильность и регулировать количество денег в экономике (в том числе ликвидность банковской системы).

Основных требований к этим ценным бумагам всего три: они должны быть номинированы в рублях; они должны быть «длинными» ; они должны защищать инвесторов от основных рисков, присущих рублевым вложениям. Конкретные виды таких бумаг могут быть определены в ходе консультаций с участниками рынка, т.е. в результате своеобразных маркетинговых исследований. Но «на поверхности» лежат идеи, например, таких бумаг:

1. «Защита от инфляции» - ОБР, номинал которой регулярно индексируется в соответствии с данными о потребительской инфляции.
2. «Рублевый доллар» . - ОБР, номинал которой изменяется с изменением курса доллара.
3. «Рублевый евро» - ОБР, номинал которой изменяется с изменением курса евро.
4. «Рублевая корзина валют» - ОБР, номинал которой изменяется с изменением рассчитанной определенным образом корзины валют

Рассмотрим числовой пример. Допустим, в течение года ЦБ продаст таких инструментов на 7 трлн. (Сразу возникает вопрос – а на какие деньги они будут куплены? Ответ: на те же деньги, на которые скупается валюта, например. В конце концов, это всего лишь вопрос цены, т.е. дисконта, с которым бумаги будут продаваться). И тогда будут достигнуты следующие эффекты:

• Ослабится давление на валютный рынок (ситуация даже может «развернуться» - начнётся приток валюты).
• Объем «длинных» денег в экономике вырастет на 7 трлн. рублей
• На 7 трлн. рублей вырастет так называемая «залоговая база», которая, во-первых, позволяет банкам практически без риска кредитовать владельцев ОБР на долгий срок, а во-вторых, самим банкам получать кредиты в ЦБ под залог ОБР.
• ЦБ получит возможность дополнительной эмиссии рублей без угрозы вызвать инфляцию
• ВВП вырастет (только благодаря этой операции) на 7 трлн. рублей (а это около 10% ВВП)

Когда в течение определенного срока объем ОБР на рынке достигнет и превысит объем денежной массы М2, финансовая система России приобретет невиданную ранее устойчивость (см. выше кейс про госдолг США).

Часто ошибки прошлого исправить невозможно. К счастью, ошибка Гайдара, приведшая к уничтожению накоплений, исправима (в отличие от исковерканных в 1990-х годах судеб людей).

Инфлямция (лат. Inflatio -- вздутие) -- повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции на одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее время покупательная способность денег снизилась, деньги обесценились -- утратили часть своей реальной стоимости.

Инфляцию следует отличать от скачка цен, так как это длительный, устойчивый процесс. Инфляция не означает рост всех цен в экономике, потому что цены на отдельные товары и услуги могут повышаться, понижаться или оставаться без изменения. Важно, чтобы изменялся общий уровень цен, то есть дефлятор ВВП.

Противоположным процессом является дефляция -- снижение общего уровня цен (отрицательный рост). В современной экономике встречается редко и краткосрочно, обычно носит сезонный характер.

В зависимости от темпов (скорости протекания) выделяют следующие виды инфляции:

• - Ползучая (умеренная) -- рост цен не более 10% в год. Сохраняется стоимость денег, контракты подписываются в номинальных ценах. Экономическая теория такую инфляцию рассматривает как наилучшую, поскольку она идет за счет обновляемости ассортимента, она дает возможность корректировать цены, сменяющиеся условиями спроса и предложения. Эта инфляция управляемая, поскольку ее можно регулировать.
• - Галопирующая (скачкообразная) -- рост цен от 10-20 до 50-200% в год. В контрактах начинают учитывать рост цен, население вкладывает деньги в материальные ценности. Инфляция трудно управляемая, часто проводятся денежные реформы. Данные изменения свидетельствуют о больной экономике, ведущей к стагнации, то есть к экономическому кризису.
• - Гиперинфляция -- рост цен более 50% в месяц. Годовая норма более 100%. Благосостояние даже обеспеченных слоев общества и нормальные экономические отношения разрушаются. Неуправляемая и требует чрезвычайных мер. В результате гиперинфляции производство и обмен останавливаются, снижается реальный объем национального производства, растет безработица, закрываются предприятия и происходит банкротство.

В зависимости от характера проявления различают следующие виды инфляции:

• - Открытая -- положительный рост уровня цен в условиях свободных, нерегулируемых государством цен.
• - Подавленная (закрытая) -- усиление товарного дефицита, в условиях жесткого государственного контроля за ценами.

В зависимости от причин вызывающих инфляцию выделяют:

• · Инфляцию спроса;
• · Инфляцию издержек;
• · Структурную и институциональную инфляцию.

Прочие виды инфляции:

• · Сбалансированная -- цены разных товаров меняются в одинаковой степени и одновременно.
• · Несбалансированная -- цены на товары растут неодинаково, что может привести к нарушению ценовых пропорций.
• · Ожидаемая -- позволяет предпринять меры защиты. Обычно рассчитывается государственными органами статистики.
• · Неожидаемая.
• · Импортируемая -- развивается под воздействием внешних факторов.

Когда народное хозяйство поражено инфляцией, потребители становятся ее жертвами, которым приходится страдать от падения уровня жизни. Это происходит в разных формах.

Если инфляция носит открытый характер, проявляется в непрерывном общем повышении цен, то падает реальная ценность личных сбережений, хранящихся в виде наличных денег или на банковских счетах.

Каждый новый виток роста цен неумолимо сокращает массу товаров, которую способны приобрести владельцы таких сбережений. В лучшем положении оказываются владельцы акций, надеющиеся хотя бы и на инфляционное, но повышение дохода. Следовательно, период инфляции благоприятен для проведения ускоренной приватизации экономики. Обладатели сбережений будут стремиться купить акции, предъявлять повышенный спрос на них, чтобы стать совладельцами собственности и сохранить свои сбережения.

Наименьший ущерб несут те, кто успел вложить сбережения в недвижимость, твердую валюту или материальные ценности (золото), которые в принципе могут только дорожать. Однако предложения на рынке, например, золота по понятным причинам ограничены. В сочетании с инфляционным спросом это приводит к высоким ценам, недоступным для большинства обладателей сбережений.

В условиях открытой инфляции банки удержат сбережения, если установленный ими процент по вкладам превысит текущий темп роста цен. Эта разница должна быть не меньше уровня адаптивных инфляционных ожиданий, ибо многие депозиты задерживаются в банках на определенное время. Тогда процент смог бы защитить сбережения от обесценивания и способствовать притоку вкладов. Если государство стремится свести к минимуму потери населения от открытой инфляции, необходимо обеспечить гражданам возможность свободного вложения сбережений в акции или недвижимость.

В экономике, где подавленная инфляция, положение владельцев сбережений становится более тяжелым. В условиях хронического товарного дефицита повышение процента по вкладам едва ли даст положительный результат. Оно может в определенной степени предотвратить обесценение сбережений, но не спасет от тотального дефицита товаров, когда сбережения не на что тратить. При подавленной инфляции нельзя избежать физической утраты части сбережений, особенно хранящихся в наличных деньгах и на банковских счетах. Очевидно, что для минимизации потерь потребителей необходим постепенный переход к открытому типу инфляции.

В период инфляции снижаются текущие реальные доходы потребителей, свидетельствуя об ухудшении ежедневных показателей их благосостояния. Падение уровня жизни наиболее заметно при подавленной инфляции, поскольку индексация и другие методы защиты населения от инфляции относятся к денежным доходам и не влияют на дефицит товаров и услуг.

Внешне кажется, что в условиях открытой инфляции положение потребителей более благополучно, чем при подавленной инфляции, -- нет дефицита товаров, и осуществляются компенсационные меры. В действительности благосостояние населения все равно снижается.

Во-первых, противоинфляционные выплаты не могут поспеть за динамикой цен, поскольку последние растут ежедневно, а пересмотр ставок заработной платы и фиксированных доходов происходит через определенное время. Чем больше это запаздывание, тем ощутимее удары инфляции по текущему потреблению.

Во-вторых, предугадать возможное повышение цен, особенно при неуправляемой гиперинфляции, крайне сложно. Борясь с дефицитом бюджета и стремясь экономить на любых статьях расходов, правительства обычно недооценивают инфляционную опасность. Поэтому противоинфляционные компенсации редко бывают достаточными, что делает неизбежным падение уровня жизни.

В-третьих, подобные компенсации в принципе не могут быть полными. В обстановке инфляции издержек государство вынуждено идти на компромиссные решения, когда противоинфляционные добавки не полностью покрывают потери доходов от роста цен. При этом уменьшение реальных доходов неминуемо.

Таким образом, открытая и подавленная инфляция отрицательно влияют на сбережения и текущее потребление, ухудшая благосостояние населения.

Определение действительной ставки процентов

Показатели финансовой операции могут быть представлены, как:

• · номинальные, т.е. рассчитанные в текущих ценах;
• · реальные, т.е. учитывающие влияние инфляции, и рассчитанные в сопоставимых ценах базисного периода.

В связи с этим вводится понятие номинальная ставка процента , т.е. ставки с поправкой на инфляцию (i инф).

Простые проценты.

Из равенства:

где i - простая ставка процентов, характеризующая требуемую реальную доходность финансовой операции (нетто-ставка);

i ф - процентная ставка с поправкой на инфляцию.

Это ставка, скорректированная на инфляцию, называется брутто-ставкой.

Сложные проценты.

Проценты 1 раз в год:

Наращенная сумма при отсутствии инфляции равна

а ее эквивалент в условиях инфляции равен

Из равенства:

из которой можно сравнивать уровни процентной ставки и инфляции, проводить анализ эффективности вложений и устанавливать реальный прирост вложенного капитала.

Проценты m раз в год:

При начислении процентов несколько раз в год

Эти модели позволяют производить учет инфляции и корректировку процентных ставок.

Годовая ставка сложных процентов, обеспечивающая реальную доходность кредитной операции, определяется по формуле Фишера, связывает три показателя:

R - номинальная процентная ставка

б - уровень инфляции

r - реальная процентная ставка (доходность финансовой операции)

(1+R) = (1+б)(1+r)

r = (R - б)*(1+б)

На практике довольно часто довольствуются сравнением i и ф путем вычисления реальной ставки , т.е. уменьшенной ставки доходности на уровень инфляции:

i = (i - ф) / (1 + ф)

Поскольку покупательная способность денег снижается в условиях инфляции, то происходит обесценивание денежных доходов. Поэтому при наращении денег на депозите вкладчик должен сопоставить номинальную процентную ставку, т.е. ставку, указанную в договоре, с величиной индекса потребительских цен.

Получаем формулу:

где - уровень инфляции.

Реальная стоимость С суммы S , обесцененная во времени за счет инфляции при индексе цен, рассчитывается по формуле:

Если наращение производится по простой ставке в течение n лет, то

С учетом инфляции реальная стоимость суммы S составит

Для определения реальной покупательской способности, наращенную сумму необходимо привести ее к ценам базового периода:

Вследствие начисления процентов происходит увеличение денежных сумм, но их стоимость под влиянием инфляции уменьшается.

Поскольку каждая денежная единица обесценивается вследствие инфляции, то в дальнейшем обесцениваются уже обесцененные деньги.

Наращение осуществляется по простым или сложным процентам, но инфляция всегда оценивается по сложному проценту.

Наращенная сумма за n лет с учетом ее обесценивания составит:

здесь множитель наращения, учитывающий темп инфляции.

• · Если темп инфляции больше ставки начисляемых процентов, то полученная наращенная сумма не компенсирует потерю покупательной способности денег. Банковская ставка называется отрицательной.
• · Если темп инфляции меньше ставки начисляемых процентов, то наблюдается реальный рост покупательной способности денег. Банковская ставка называется положительной.
• · Если темп инфляции равен ставке начисляемых процентов, то покупательная способность наращенной суммы равна покупательной способности первоначальной суммы.

По своей сути инфляция это ситуация в экономике, когда каналы обращения переполняются избыточными бумажными деньгами, что приводит к их обесцениванию и перераспределению национального дохода и общественного продукта между общественными классами, отраслями народного хозяйства и группами населения в сторону имущих классов.

В качестве экономического термина инфляция впервые была применена во второй половине 19 века. Тогда она обозначала процесс разбухания бумажно-денежного обращения. В 20 веке инфляция получила более широкое определение и распространение.

Стоит отметить, что само явление инфляции наблюдалось с тех времен, как появились номинальные денежные знаки, так как она неразрывно связана с ними. В докапиталистических формация она, как правило, проявлялся в монетной форме, когда власти начинали чеканить неполноценные монеты или выпускать в обращение медные монеты вместо серебряных, сохраняя при этом их прежний номинал. В результате монеты обесценивались, что приводило к падению реальной ценности денежных доходов и расстройству процесса обмена. Как следствие, власти принимали меры по урегулированию денежного обращения посредством изъятия из оборота излишка медных монет или снижением их номинальной стоимости.

С появлением бумажных денежных знаков появилась и бумажноденежная инфляция. Такая инфляция приводит к обесценению бумажных денег относительно денежного товара – золота и всей массы рядовых товаров, а также по отношению к иностранной валюте, которая сохранила свою прежнюю реальную ценность или обесценилась не так сильно.

В современном экономическом словаре говорится, что инфляция это обесценивание денег, которое проявляется в форме роста цен на товары и услуги без повышения их качества. К инфляции приводит, прежде всего, переполнение каналов денежного обращения избыточным количеством денег при отсутствии увеличения товарной массы.

Таким образом, инфляция это процесс, которые приводит к занижению реальной стоимости имущества, опасности накопления обесценивающихся денежных средств, обесценению доходов населения и предприятий, а также превалировании краткосрочных сделок. С другой стороны инфляция это и некоторая выгода для экспортеров, должников, которые выплачивают долг в неиндексированном размере, банков, которые платят низкие проценты по вкладам, и государства, которое сохраняет уровень выплат при росте цен.

Формы и виды проявления инфляции

• Административная инфляция - это инфляция, которая поражается «административно» управляемыми ценами.
• Галопирующая инфляция - это инфляция, которой характерен скачкообразный рост цен.
• Гиперинфляция - отличается высоким темпом роста цен.
• Встроенная инфляция - это процесс, которому присущ средний уровень в определенный период времени.
• Инфляция издержек - проявляет в росте цен на факторы производства и ресурсы, что приводит к росту обращения и издержек производства, и, как следствие, росту цен на выпускаемую продукцию.
• Импортируемая инфляция - это инфляция, на которую влияют внешние факторы. К примеру, повышение импортных цен или чрезмерный приток иностранной валюты в страну.
• Индуцированная инфляция - это инфляция, которая возникает от действия факторов экономической природы.
• Кредитная инфляция - это инфляция с чрезмерной кредитной экспансией.
• Непредвиденная инфляция - это ситуация, при которой уровень инфляции оказывается выше, нежели ожидалось за определенный период.
• Ожидаемая инфляция - это термин, обозначающий предполагаемый уровень инфляции в будущем на основании действия различных факторов в текущем периоде.
• Открытая инфляция - это инфляций, вызванная ростом цен на потребительские товары и производственные ресурсы.
• Подавленная (скрытая) инфляция - возникает по причине товарного дефицита, который сопровождается стремлением государства удерживать цены на прежнем уровне.
• Ползучая инфляция - проявляется в виде длительного постепенного роста цен.
• Инфляция спроса -состоит в превышении спроса над предложением и, как следствие, росту цен.

Причины инфляции

Инфляция может быть вызвана самыми разнообразными факторами, среди которых:

• Дефицит государственного бюджета, который покрывается за счет выпуска бумажных денег или государственных ценных бумаг.
• Высокий уровень непроизводственных расходов государства, при котором увеличение затрат человеческого труда не приводит к росту выпуска потребительских благ.
• Товарный дефицит, в результате которого спрос сильно отличается от предложения.
• Монопольное положение, которое позволяет некоторым производителям повышать цены на свой товар.
• Различие между ростом заработной платы и ростом производительности труда.